国金证券：欧洲海风管桩机制修复及拍卖高景气并行，订单有望迎来放量拐点

36氪报道，国金证券在研报中指出，欧洲海上风电管桩订单表现疲软，主要是因为德国16.5GW的现有项目受到负补贴、尾流效应及并网延迟等因素影响，导致采购暂缓，而非需求出现下滑。拍卖机制正从低价导向转向重视交付能力：德国推行差价合约并提高保证金要求，法国AO10计划招标9.7至11.1GW，同时优化价格调整与来源规则。2026至2027年，欧洲计划确定约39.4GW项目，储备规模并未缩减。天然气价格上涨强化了能源安全需求，海上风电的底层逻辑依然稳固，随着项目可融资性改善，管桩等供应链订单有望在未来几个季度逐步增长。